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太阳城申博娱乐www.sbc66.com:注册制下人民币基金将重新抢占创新高地

2020-09-11 02:43:09 申博娱乐现金网证券时报 
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申博娱乐现金网,  2013年9月,家住登封的李先生通过郑州一家汽车销售公司,首付9万多元购买一辆福特轿车,今年10月,22万元的分期贷款全部结清,可李先生联系该公司想要回自己的“车辆登记证书”(绿本)和另一把车钥匙时,却被告知,还要再交6000元。                    自主品牌的随大流模式一直是汽车市场的一道靓丽的风景线,城市SUV市场火爆就全造SUV,MPV销量走高就全部转移战场,就算没肉吃也能混点汤喝,多数车企认为开辟新的细分市场似乎并不是明智之选,特别是在市场反响并不景气的MPV领域;海马V70的横空出世算是一场豪赌,在宝骏730与途安L直接夹缝中意图开辟蓝海,尽管做到了无对手可言,但那是建立在放弃了销量最高的8万内领域基础上,从前期的销量走高到近期的销量回落,市场格局依旧泾渭分明,以时间换空间也许是更好的方法。总的来说,S90长轴距版所处的市场竞争十分激烈,但沃尔沃未必不能凭借主打的安全环保以及较高的辅助驾驶水平夺得一席之地,综合其低于40万元的预售价来说,S90长轴距版也是具备着不小的竞争力。  2016年1月,在对原《山东大学“齐鲁青年学者”特聘教授聘任办法》进行修订后,该校推出《山东大学“齐鲁青年学者”聘任办法》。

还有一位爱心车主提示,开车前可以鸣喇叭拍车窗,以防车底藏有流浪猫狗之类的小动物哦!'/>  中欧数字协会还与江北新区签署三方协议,着力建设5G创新应用试验及全球联合创新中心,共同打造基于5G的国际一流数字社区、数字园区,展示中心。  有专家认为,目前,住宅专项维修资金只能用于国债投资,投资方式较为单一。  为了筹措小帅的治疗费,奶奶胡唤爱只好向亲朋好友求助,“挨家挨户,像要饭的一样,村里筹到四五百,亲戚们给了几千。

2016年,又一款新车诞生了——BJ20,使我有机会再一次看看北京汽车。不久前,全新一代登陆中国市场,5.2FSI的拥有610匹马力,成为目前民用版最强的超跑。其实也大可以选择自己更换,也很简单,拆开钥匙,买个新电池装上就可以了。以上这几款车型在日系的挤压之下,惨淡,无一例外的都没有逃脱停产的命运。

吴比较/制图

证券时报记者 卓泳

回溯中国创投发展的20年,每一次的飞跃都踩在了资本市场改革的鼓点上。从股权分置改革,到中小板、创业板推出,再到如今的科创板、创业板注册制施行,先行者借助每一个关键节点完成了一次次的进阶,后来者在一波又一波的红利中不断涌现。中基协数据显示,截至2020年7月末,中国私募股权、创业投资基金管理人约1.5万家。

“如果市场不具备最基础的条件和环境,创投行业就只有死路一条,创投今天的欣欣向荣,得益于过去30年资本市场不断的革新。”在当前众多的创业投资基金中,君盛投资是中国资本市场发展的见证者,公司董事长廖梓君接受证券时报记者专访时表示,如今注册制的到来,是资本市场仅次于股权分置改革之后的又一次大的制度进步,中国创投业将在这样的大时代下继续奔跑,力争投出下一个申博娱乐现金网华为、腾讯。

从二级市场

走向一级市场

大学毕业后被分配到深圳的证券公司工作,廖梓君见证了深圳30年的发展,同时经历了资本市场的逐步规范和完善。在廖梓君的回忆中,中国资本市场发展有三个关键的历史节点:第一,沪深交易所的建立;第二,股权分置改革;第三,注册制推出。“第一个事件,使得众多企业有了上市融资交易的场所,第二件事使A股变为一个全流通的市场,而第三件事,则让中国资本市场真正开始与国际接轨了。”作为三次历史事件的见证者,廖梓君如此评价。

在资本市场发展红利的预期中,总有一批弄潮儿敢于在市场上占领先机,廖梓君则是其中的一位,2003年底,从二级市场走向一级市场,廖梓君设立了君盛投资。“那个时候有个重大的预期,资本市场将会进行股权分置改革,A股就会进入一个全流通的市场,所以很多机构都在那个时候设立起来。”对此,廖梓君感慨:大时代造就了大趋势。

除了制度改革的驱动以外,促使廖梓君从券商下海,创立自己的私募股权投资基金的原因,还是当时一二级市场的不同表现和价格分化。“二级市场是一个典型的牛短熊长的市场,大部分的时间里参与者都是备受煎熬的。相反,一级市场中的机构投资者,拥有一定的主动定价权,有更多的主动性,投到好的企业获益是非常丰厚的。”由于当时一二级市场的价格倒挂不明显,加上中国的A股估值可谓是全世界最高的,廖梓君认为,只要有足够的专业度,具备一定的风控能力,就能在一级市场上获得不错的发展空间。

先后在一二级市场浸染多年后,廖梓君感受到,一级市场的盈利模式更有可持续性,更有利于团队的凝聚和市场化运作,“我们在一级市场上,拼的不是国有背景和金融牌照,而是眼光和行动力。”廖梓君说。有了二级市场的市场经验,廖梓君迈入一级市场后顺理成章地做起了PE,那个时候,在一二级市场巨大的价差中,不少Pre-IPO机构都赚到了第一桶金,君盛投资也因此有了生存和发展的资本。直到中小板和创业板的开板,许多创投机构按照监管对上市公司的审核标准,开始走向更早期的创业阶段寻找投资标的,君盛投资也因此开始了从PE向VC转型之路。“创投行业能有今天的欣欣向荣,得益于资本市场翻天覆地的变化,如果市场不具备最基础的条件和环境,创投就是死路一条。”十几年的创投历程,廖梓君这样总结道。

人民币基金

奋起“卡位”科技创新

“今年我们正在募集第25期基金,到目前已经有13只基金完成清算了,我们基金的LP复购率有47%左右,即使在2018年的资本寒冬下,也有41%。”对于困扰创投的募资难问题,廖梓君坦言,影响肯定有,但只要真正能为投资人赚钱,募资难就迎刃而解了。

中国创投发展了20多年,经历过高光时刻,走过曲折坎坷,步入了平淡岁月,至今陷入了发展瓶颈期,募资难、投资难、退出难已成为压在行业肩上的三座大山,不少机构在此动弹不得。但在廖梓君看来,即便市场当前进入了低迷时期,确实存在募资难、退出难等问题,但从行业发展的相当长的时间来审视,这些困难都只是发展曲线中的一个小节点而已。

在国内创投机构纷纷遭遇发展困境之时,对于最早进入中国的美元基金来说,却是“风景那边独好”。去年以来,美元基金频频成功募资的消息在投资圈内不绝于耳,甚至在疫情期间,也有美元LP加码投资中国的态势。不可否认,得益于在商业模式创新上的前瞻性和美元基金海外投资的成熟经验,以及海外完善的退出通道,美元基金在中国多年的发展一直比较景气,投下了京东、阿里、腾讯、360、大众点评等一众创新型平台。

“为什么这些项目的早期投资里很少有人民币基金的身影,不是我们笨,是我们在受某个阶段的局限而不得已的取舍。”廖梓君说。以深圳早期的投资机构为例,绝大多数是民营资本,设立之初就首先面临着如何尽快挣钱、有IPO上市的示范效应,先活下来的紧迫问题,唯一的办法就是,按照当时的上市审核标准来筛选企业,而这一套标准却又是以盈利为主要指标的,但如今看到的腾讯、阿里这类企业全部不在其列,在这样的背景下,急于求存的人民币基金以及背后的LP,只能错过一些在当时看来确定性不强的投资标的。

“尽管我们做得好的人民币基金整体收益不逊于美元基金,但单个IPO项目不会出现赚二三十倍,甚至100倍,以及大众熟知的明星企业,我们的组合里成功IPO的不过赚3~10倍,项目组合比较平庸、传统。”廖梓君说。但是,注册制的落地使得这一形势得到扭转,人民币基金和美元基金之间的差异也在逐渐被抹平。

“未盈利的高科技公司也可以上市了,上市标准更符合一个创新企业发展的内在规律,以及对资金的需求和估值上升逻辑,这让人民币基金更有勇气投早、投新。”廖梓君认为,这一次,人民币基金不会再缺席了。以君盛投资为例,截至目前,投资组合里超过85%的项目偏向早期。

(责任编辑:冉笑宇 )
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